2001, perspectives macroéconomiques

B. LES ENTREPRISES

Les principales caractéristiques du compte des entreprises et l'évolution de l' investissement sont décrites dans le tableau ci-dessous.

PRINCIPALES CARACTÉRISTIQUES DE L'ÉVOLUTION

DU COMPTE DES ENTREPRISES

	SCÉNARIO 1				SCÉNARIO 2
	1996	1997	1998	1999-2001*	1996	1997	1998	1999-2001*
RATIOS DU COMPTE DES ENTREPRISES (niveaux en points) - Taux de marge ^1 - Taux d'investissement ^2 - Taux d'autofinancement ^3	40,4 15,2 113	40,4 15,2 113	40,3 15,3 113	39,6 15,4 114	40,4 15,2 113	40,4 15,3 112	40,5 15,9 110	39,7 16,1 110
INVESTISSEMENT (évolution en volume et en %)	0,1	2,4	3,5	2,0	0,1	3,2	7,5	2,4

* Niveaux en 2001 et taux d'accroissement annuel moyen en volume pour l'investissement sur les années 1999, 2000 et 2001.

1 Taux de marge : Excédent brut d'exploitation / Valeur ajoutée.

2 Taux d'investissement : Investissement / Valeur ajoutée.

3  Taux d'autofinancement : Epargne brute / Investissement.

Comme pour les ménages, deux scénarios d'évolution de l'investissement des entreprises ont été simulés :

- dans le scénario 1 , l'investissement se redresse en 1997 (+ 2,4 % après + 0,1 % en 1996) et en 1998 (+ 3,5 %) avant de se tasser par la suite (2,0 % en moyenne sur les années 1999 à 2001). Si l'on observe donc un " cycle d'investissement ", caractéristique d'une période de reprise, il est cependant à la fois de faible ampleur et de courte durée. Malgré la stabilisation de la situation financière des entreprises à un bon niveau, l'investissement paraît ainsi contraint , en projection, par la faiblesse de la consommation , qui réduit les perspectives de débouchés ;

- dans le scénario 2, on retient l'hypothèse que l'augmentation de la profitabilité des investissements consécutive à la baisse des taux d'intérêt aurait une incidence positive sur l'évolution de l'investissement. L'évolution plus favorable dans ce scénario de la consommation des ménages contribuerait également au dynamisme de l'investissement. Ainsi, le cycle d'investissement observé en projection est plus marqué : l'investissement se redresse en 1997 (3,2 %), s'accélère en 1998 (7,5 %), avant de ralentir en fin de période (2,4 %).

Il faut observer que le taux d'autofinancement -qui traduit la capacité des entreprises à investir sans recours à l'emprunt- reste dans ce scénario supérieur à 100 %, ce qui, autrement dit, signifie que la situation financière actuelle des entreprises leur permettrait de financer sans difficulté une forte reprise de l'investissement.