ANNEXE N° 3 :
ÉTUDE DU BIPE,
« RADIOGRAPHIE DU PATRIMOINE FINANCIER DES MÉNAGES
RÉSIDANT EN FRANCE », PAR A. BABEAU ET M. BOUTILLIER
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ANNEXE N° 3 |
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Radiographie du patrimoine financier des ménages résidant en France Etude pour le compte du Service d'études économiques du Sénat Décembre 2002 |
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André Babeau Michel Boutillier (MODEM) |
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L'Atrium 6, place Abel Gance F92652 Boulogne Billancourt Cedex Tél. : 33 (0)1 46 94 45 22 Fax : 33 (0)1 46 94 45 99 E-mail : contact@bipe.fr www.bipe.com |
(c) BIPE |
DES RÉSULTATS D'UNE GRANDE RICHESSE 145
1 LA NOMENCLATURE RETENUE ET LE CADRE MÉTHODOLOGIQUE DE L'ANALYSE 155
1.1 LES CONVENTIONS DE L'ANALYSE 155
1.1.2 LES PRODUITS DE TAUX 157
1.1.3 CRÉDITS ET CRÉANCES DIVERSES SUR LES AGENTS INTERNES NON FINANCIERS ET SUR LE « RESTE DU MONDE » 157
1.2 LA SIGNIFICATION DE LA RECHERCHE DES « SUPPORTS FINALS » 159
2 LES PRINCIPAUX RÉSULTATS OBTENUS EN CE QUI CONCERNE LES « SUPPORTS FINALS » DES FLUX ET DES ENCOURS SUR LA PÉRIODE 1995-2001 161
2.1 LES SUPPORTS FINALS DES FLUX DE PLACEMENTS FINANCIERS DES MÉNAGES 161
2.1.1 L'AFFECTATION « INITIALE » DES FLUX DE PLACEMENTS FINANCIERS DES MÉNAGES 162
2.1.2 L'AFFECTATION INTERMÉDIAIRE DES FLUX DE PLACEMENTS FINANCIERS DES MÉNAGES 164
2.1.3 L'AFFECTATION FINALE DES FLUX DE PLACEMENTS FINANCIERS DES MÉNAGES 165
2.1.4 DE L'AFFECTATION INITIALE À L'AFFECTATION FINALE SUR L'ENSEMBLE DE LA PÉRIODE 166
2.2 LES « SUPPORTS FINALS » DES ENCOURS D'ACTIFS FINANCIERS DES MÉNAGES 167
2.2.1 L'AFFECTATION « INITIALE » DES ENCOURS D'ACTIFS FINANCIERS DES MÉNAGES 169
2.2.2 L'AFFECTATION « INTERMÉDIAIRE » DES ENCOURS D'ACTIFS FINANCIERS DES MÉNAGES 170
2.2.3 L'AFFECTATION FINALE DES ENCOURS D'ACTIFS FINANCIERS DES MÉNAGES 171
2.2.4 LES ANNÉES 2000 ET 2001, DE L'AFFECTATION INITIALE À L'AFFECTATION FINALE 173
3 ANNEXES : LES RÉSULTATS DE L'ANALYSE EN NOMENCLATURE DÉTAILLÉE 175
3.1 TABLEAUX D'AFFECTATION DES FLUX 175
3.2 TABLEAUX D'AFFECTATION DES ENCOURS 178
RÉSUMÉ-CONCLUSION
UNE MÉTHODE ORIGINALE
Cette recherche met en évidence les « supports finals » des flux et des encours d'actifs financiers des ménages résidant en France au cours de la période 1995-2001. Les intermédiaires financiers (sociétés d'assurance, banques, organismes de placements collectifs) sont considérés comme « transparents » et l'on rattache aux ménages leurs choix de placements. Ces choix effectués par les intermédiaires comportent à leur tour, au moins pour partie, le recours à...des intermédiaires qui eux-mêmes...et cela usque ad infinitum .
Finalement, trois sortes de « supports finals » de l'épargne des ménages sont mis en évidence :
• les produits de taux à échéances diverses émis par le secteur public ou le secteur privé, produits transitant très généralement par le marché ;
• les actions cotées et non cotées et toutes les autres formes de fonds propres (par rapport aux publications officielles, le BIPE présente ici une série corrigée de portefeuilles d'actions non cotées) ;
• des créances diverses (prêts, dépôts) sur les agents non financiers (entreprises non financières, ménages, APU), que ces agents soient situés en France où à l'étranger ; ces agents non financiers ne sont en aucun cas des intermédiaires et donc les créances à leur encontre doivent être considérées comme l'un des trois « supports finals » du patrimoine financier des ménages.
En revanche, le secteur « Reste du Monde » de la comptabilité nationale a lui-même été considéré comme « transparent » : son passif à l'égard des ménages résidant en France a ainsi été décomposé suivant que l'on affaire à des actions, à des emprunts et obligations ou à des créances sous forme de prêts. Les supports finals de l'épargne des ménages sont donc, dans cette recherche, au nombre de trois et de trois seulement.
Cette recherche comporte elle-même trois étapes. On part d'une affectation initiale qui n'est rien d'autre que la présentation fournie des comptes financiers des ménages par les TOF en flux et en encours, avec certains regroupements spécifiques entre postes de la nomenclature détaillée ; il existe donc au départ quatre « supports » du patrimoine financier des ménages : aux trois supports mentionnés ci-dessus, il faut en effet ajouter les « intermédiaires financiers » mentionnés plus haut. Le stade suivant de la « radiographie » correspond à une affectation intermédiaire en ce sens que deux sur trois seulement des intermédiaires - les sociétés d'assurance et les organismes de placements collectifs - sont considérés comme transparents. Cette étape présente l'avantage de permettre de mieux isoler, dans l'affectation finale - stade auquel tous les intermédiaires sont considérés comme transparents - l'influence tout à fait spécifique des banques et organismes assimilés sur les choix des supports finals de l'épargne.