b) Les incertitudes sur la croissance des économies de la zone euro
Ensuite, les perspectives de croissance des économies de la zone euro en l'an 2002 sont incertaines. Si l'inflation s'y installait de manière durable, la croissance des revenus réels des ménages s'en trouverait réduite, ce qui aurait un impact défavorable sur la croissance de la zone et n'inciterait pas les entreprises à y accroître leurs investissements.
c) Quelle évolution pour la demande intérieure française ?
Enfin, on peut s'interroger sur l'évolution de la demande intérieure de la France en l'an 2002. Selon le gouvernement, celle-ci conserverait le dynamisme dont elle a fait preuve de 1998 à 2000, comme l'indique le graphique ci-après.
Croissance de la consommation et de l'investissement en France
(en %)
Sources : Insee, prévisions du gouvernement (mars 2001)
Cependant, les perspectives d'évolution de la demande intérieure sont incertaines. On peut schématiquement distinguer deux cas de figure.
Il est possible que l'économie française connaisse actuellement un « trou d'air », dont elle pourrait sortir, par exemple, grâce à une reprise de l'activité économique aux Etats-Unis. La croissance de la consommation des ménages pourrait demeurer élevée, et l'investissement des entreprises redevenir dynamique.
Il n'est cependant pas exclu que la consommation des ménages ralentisse, ce qui rendrait plus difficile une accélération de l'activité. Un tel phénomène pourrait en particulier se produire si la diminution de la croissance se prolongeait, ou si l'inflation demeurait élevée, ce qui réduirait la croissance du revenu disponible réel des ménages.