B. LES FONDS DE PENSION À COTISATIONS DÉFINIES OU À PRESTATIONS DÉFINIES
Les
fonds de pension ont crû rapidement ces dernières
années
dans les pays membres de l'OCDE. Ce sont des systèmes
de retraite collectifs ou individuels, souvent organisés via une
activité professionnelle ou qui représentent une alternative/un
complément au système de retraite par répartition.
L'épargne collectée est ponctionnée sur les salaires et
provient aussi de contributions additionnelles sous forme d'abondement (des
employeurs ou des syndicats).
Une rôle de gestionnaire de l'épargne retraite (longue) au
profit du financement de l'économie
. Les fonds de pension peuvent
être définis comme des organismes qui collectent et mettent en
commun les ressources financières issues de l'épargne et des
abondements des employeurs et autres (par exemple, l'administration publique ou
les syndicats) dans le but de servir les prestations futures. En d'autres
termes, les fonds de pension offrent aux particuliers des véhicules
d'épargne retraite. Cette épargne est ensuite collectée et
sert à financer l'économie à savoir la consommation ou
l'investissement des entreprises, de l'administration publique et même du
secteur ménages (à travers des prêts titrisés
achetées aux banques) .
La distinction majeure des fonds pensions vis à vis des autres
investisseurs institutionnels est leur horizon de placements puisque leurs
engagements sont à plus long terme
que ceux des fonds
d'investissement et, dans une moindre mesure, que ceux des assureurs. Le
retrait avant terme des fonds par les souscripteurs sont souvent interdits ou
très limités, ce qui permet aux fonds de pension de placer une
proportion plus élevée des capitaux sous gestion dans des titres
avec un profil de risque/rendement plus accentué (sous restrictions de
solvabilité selon les cas, mais ceci est souvent moins restrictif,
notamment comparé aux assureurs). L'idée centrale ici c'est qu'en
théorie, les fonds de pension ont des horizons de placement plus longs
et donc plus stables. Mais, on verra dans le chapitre 2 section 1.2 que pour
diverses raisons les placements des fonds de pension ont aussi souvent des
horizons effectifs courts.
En termes de gestion d'actifs, elle est exécutée par les fonds
eux mêmes, mais aussi très souvent déléguée
(entièrement ou partiellement) à des fonds mutuels ou autres
entreprises de gestion ce qui renforce le rôle des derniers dans la
définition des stratégies de placement globales.