5. L'évolution de la part des salaires dans la valeur ajoutée, un processus à la convergence de facteurs multiples
A rebours des explications monocausales, il semble que la répartition de la valeur ajoutée obéisse à des facteurs d'origines diverses.
a) Il existe probablement un effet des coûts relatifs des facteurs de production
L'explication de l'évolution, a priori insuffisamment prononcée, du ratio capital/travail depuis le milieu des années 1990 en réaction aux variations des prix relatifs des facteurs de production ne conduit pas à abandonner l'idée que ces prix sont en cause :
- les taux d'intérêt de long terme ne seraient pas une bonne mesure du coût du capital (arguments portant sur le coût des facteurs) ;
- en raison de délais d'ajustement très importants, l'évolution du coût du capital aurait pu s'inverser avant même d'avoir pu produire ses effets d'augmentation du volume relatif d'emplois ;
- tous les pays ne sont pas caractérisés par la même élasticité de substitution entre le capital et le travail, ce qui expliquerait des réactions différentes à une même forme de progrès technique ;
- des rigidités spécifiques sur le marché du travail (telles que l'existence d'un salaire minimum plus élevé) inconnues dans d'autres pays, pourraient entraîner une différenciation de l'ajustement face aux évolutions des salaires et davantage de substitution en faveur du capital.
b) Mais, les évolutions de la répartition de la valeur ajoutée ne paraissent pas explicables par l'application de la seule théorie des rigidités salariales
Les fluctuations des prix relatifs des facteurs de production n'ont pas été suivies des effets attendus et le travail n'a pas retrouvé la place qui aurait dû être la sienne (et qui l'avait été).
Sans que l'accumulation du capital ait accéléré, la combinaison productive s'est quantitativement déformée aux dépens du travail. Ce résultat est particulièrement surprenant dans un contexte où la recomposition de l'appareil productif, appréciée à partir de données agrégées (comme, par exemple, la part des services dans l'activité) aurait dû aboutir à l'inverse. Des mouvements plus fins se sont donc sans doute produits.